王正鹏：财经夜谭

用什么武器能打倒美元？中国手中的大把美国债券

一月 14, 2006 – 3:03 pm |

再过几天，格林斯潘就走了。这个管了美国经济几十年的满脸皱纹的老同志要下课了。我记得，格老上次来北京时，北京晨报记者李若愚写它在秋光里离开北京，充满了浪漫之情。格老一走，伯南克就上台了，美国经济又要开始一个新的时代。

不知道“老伯”（像中国话）要把美国经济往什么方向带。如果是一个保守的布什主义信徒，那么，他可没有格老这样谦谦君子之道了。

形势好像不太好。老伯伯还没上任，传出美元加息周期要停了，好家伙，这几天，全亚洲的股市一片牛叫声，香港股市旧历年前连涨8日。边我们的A股市场也隔岸听声，好不高兴。这几天，投资市场，再没有比黄金更火的东西了。全球金价猛涨不停，黄金股票热得发烫。中国A股就两支黄金类股票，已经成70％以上角度在往上走。

万变不离其踪。老伯伯的这一点点不加息的风声令美元市场风声不止。看跌美元的投机资本纷纷往其他地方跑。香港《信报》老板林行止前几天写文章说，黄金石油是最佳投资。

确实没错。美元不是东西了，黄金和石油就会是东西。美国那边一有风声，中国这边自然树枝摇摆。
大家都不看好美元时，中国和日本这样的外汇储备大国，首先坐不住的。几天前，美国就盛传中国要抛美国债券，后来央行与外管局出来说，中国没有这样干，中国不会大量抛售美国债券。

鬼才相信呢。我们手持数千亿美元的债券，现在已经遇到了长期与短期债券利息倒挂的大问题。在美国，2年期的债券利息要超10年期的债券利息，这是一个国家经济走向衰退的重要标志。有人对五六十年中数次这样的事件研究过，它几乎是美国经济衰退的首发信号。

这就是说，中国手里拿着几千亿美国债券，我看到的不确切数字是3000亿美元上下，很多是长期债券，其利息还抵不上短期债券。最重要的是，美元恶意要软的话，中国的外汇损失就会更大。卖美元债券，买黄金，买其他国家货币，自然是不二选择。
这正是最近全球金价高涨的重要背景之一。

问题还不在这里。手拿这么多美国债券，不只是一个做买卖的问题，面对像舒默们手拿关税大棒威胁中国的人群，我们何不向普京学习？普京手拿石油大棒，给鸟克兰一棒就打得够呛，这一棒是打给美国看的，也是打给北约看的。欧洲主要用的是老毛子的天然气，现在大冬天的，谁敢不听话？

石油牌在俄国人手中已经玩得很好看了，中国怎么玩好美国债券牌呢？从收益上看，首先，这笔钱不能吃亏，从政治上看，这笔钱一定要作为反“人民币升值论”论者的武器。如果老伯伯停止加息任由美元软下去，中国再猛抛手中美国债券，双方博弈的情势恐怕不再是我们被动了。

上周五时，黄金还在涨。现在才500多美元／盎司，十几年前，金价一度达到过800美元。还有涨余地，中国还有思考的余地。