王正鹏：财经夜谭

高估中国40%,世界银行开出的国际玩笑

十二月 23, 2007 – 12:53 am |

本文是作者上周为《国际航空报》撰写的专栏，请勿商业转载，谢谢。

大牌经济学家总是喜欢拿世界银行开玩笑,世界银行却总是喜欢拿第三世界开玩笑。

美国经济学家弗里德曼活着的时候，曾经多次批评世界银行的报告很不科学。张五常更是骂不绝口.前一段读了一篇文章，某经济学家讽刺说，世界银行的报告就像一个模板，每年几个数据，就能给一个国家的经济下生死判词。

这样搞笑的报告，也用在中国身上。

12月17日，世界银行公布的《国际比较计划》，承认此前高估了中国的国民生产总值（GDP）高达40%。按照平价购买力计算，中国在2005年的GDP为53332亿美元，比按实际汇率的美元计价的GDP超出了30894亿美元。为此，世界银行决定下调中国的货币购买力。

能把一个国家的GDP高估40%，我的天，这是一家专业机构干的事吗？

据有的研究者分析，这项平价购买力评估竟然用的是1987年中国医疗服务与机械制造水平的数据。医疗服务不说了，这些年医改不前进，我看2007年的医疗服务水平比1987年好不了多少。但事实求是地说，机械制造水平可是天翻地覆的变化。别的不说，中国从几乎没有私家车到现在成为一个汽车生产大国，这是机械制造业的一次飞跃，更不用说轮船与飞机的生产。2005年中国股市牛步前进时，对于机械股票的挖掘是瑞银与摩根斯坦利这样的外国投资机构首先做出的，这才有了后来中国船舶这样能冲到300元的股票。没想到，世界银行的学人们还睡在20年前的数据上。

其实两周前，《纽约时报》已经提前释放了这一消息。当时这家报纸的评论酸酸的说，其实，中国没有想象的那么强大，由于对于货币购买力的计算误差，导致中国的GDP被多加了40%。《纽约时报》的评论是给美国人一个思想上松一口气，中国和印度没有想象的那么牛。

多谢多谢，中国宁可不要这么高的GDP，免得别人觉得你是一个吃石油的老虎和排二氧化碳的恐龙，让全世界都处都在喊“中国威胁论”。从2004年开始，欧美舆论将中国命名为“世界工厂”，然后到2005年的“世界石油消耗大国”，到今天的“温室气体排放大国”，虚高的GDP已经将中国妖魔化为全球经济的敌人。

虽然世界银行的报告说，下调了中国的购买力水平后，中国的GDP水平在全球排名仍然是第二，但这样毕竟靠谱多了。

最重要的是，去除水分的中国GDP总量，对于当下中国经济万象之源的人民币汇率来说，是重新判定战略方向的好时机。尤其是我们自己心中也得有个谱了。

2005年中美与中欧旷日持久的纺织品谈判结束后，人民币开始了渐进的升值过程。虽然货币主权在自己手上，但博弈的过程中，中国始终是被动的一方。按照美国部分极右国会议员的要求，人民币最终需要升值40%，但经济学家们早已测算过数学模型，人民币就算升40%以后，也不能解决中国对美国的贸易顺差。这个日本早有先例。日元在1985年后的4年内快速升了100%，日本的贸易顺差反而加大了。

看来人民币升值速度是一个政治博弈的数据，而不是一个经济博弈的数据。世界银行在GDP总量上开出的国际玩笑，对于中国自己来说，却是一个认真思考货币政策的好时机。

40%的GDP虚火退去后，给人民币汇率的决策者一个课题，人民币的年升值量多少是合适的？至少说，今年升6%已经过高了。这是一个国际压力下给出的速度，有一点过快。货币政策的决策者自己需要重新掌控人民币升值的速度，3-4%是一个合适的速度，但也要设置一个科学的目标值。

6%的升值这个中国经济的活力增加了一个过高的成本，如果再没有总量目标值，这给楼市与地产泡沫的制造者埋下了诱惑的种子。至少得让基金经理们在给银行与地产股做估值时，不能再就着房地产的泡沫，拿人民币升值的无限预期说事儿了。