王正鹏：财经夜谭

通胀是老虎，关键是伏虎

九月 20, 2007 – 12:40 pm |

本文是为《国际航空报》写作的专栏文章，请勿商业转载。

十几年来,我们都已经把通货膨胀这个词给忘了。

守着等8月份物价消费指数，一看6.5%。好家伙，这个数字都创了10年新高了。自己手上有一点股票，对于中国目前的通货问题就多了几分关心。没小心，这个数字还是在我电脑中毒的周二，一顿午钣的工夫回来后，将我的股票净值吃掉了8%。

当天，国内股市暴跌4.7%，这样的跌幅曾经在5月和6月也有过。此一时，彼一时，股市上了5000点高楼后，已经是“不胜寒”的心理了。所以，6.5%的消息一箭射出后，股市已经风雨医治叶下了。

温和的通货膨胀在经济上一向被看作是牛市的温床。这样的好日子现在已经结束，过去一年里，一年前高增长低通胀的黄金经济模式，让经济学家们对于中国经济的这样一个意外而幸运的局面欢喜不已。但6 .5%之后的经济，对于我们每一个人的生活的意义需要仔细评估一下了。

这几个数字就是一个形势报告，四个“但是”恐怕预示的是不妙的东西：8月份，中国的居民物价同比上涨了6.5%，但核心物价指数才0.8%；城市的居民消费价格指数在6%左右，但是农村高于城市，达到了7.2%；食品价格上涨了约18%，但是非食品只上涨了0.9%；肉的价格上涨了49%，但是菜的价格也竟然达到了22.5%。

一、我看国家统计局经济师姚景源的谈话，认为刨掉食品与能源后，中国的核心通货膨胀指数才0.8%，所以还不是全面的通货，大家不用担心。然而这个刨去不计的项目正是此次食通货膨胀的根源，巧合的是，食品价格的上涨正是由于能源问题。我在上一篇文章中已有论述。
从这些数字中能够发现，通货膨胀正在悄悄地传导，从猪肉价格传导到其他肉类，从肉类传导到粮食，从粮价传导到了菜价。虽然这种传导仍然在食品的范围内，但是势头已经有一点不对了。由于我们的价格部门往往对这类问题反应很慢，一俟食品价格传导到其他产品价格后，就比较难控制了。
前两天，我向北京首都经贸大学的学生询问学校的菜价，原来3块钱两份的凉菜已经涨了5块钱。看得出，下游的东西其价格涨幅往往比上游更高更不理智，这样的定价是按照心理预期作出的。对于一个往往由心理预期不理性传导的通货膨胀系统中，这种螺旋上升越往后越难以控制势头。
因此，留给价格管理与控制部门的时间只有半年，通货膨胀的治理成败也在这半年。

二、原来我们朴素的想法中，农产品价格的上涨会给农民的收入带来一个惊喜，比如菜价的上涨会给农民带来实实在在的收入增长。经济学家张五常前一段时间还让他的助手跑去研究菜价，得出结论，菜价上涨对农民是有好处的。但是，我不同意，国家统计局的数字已经告诉我们，农村的居民消费价格指数同比达到了7.2%，比城市要高。农民是农产品的提供者，也是消费者。如果我们把物价与农民的生活水平都看成一个定量的话，只是一个经济学公式，并不是一个生活公式。农民的对付物价上涨的唯一方法就是抑制自己的生活水平，过去一年中，很多农村的家庭已经是口中肉味越来越淡。甚至在贫穷的西北农村，一公斤牛肉已经都是二十六块钱了，无论如何对农民都是一个极高的数字了。

三、美国在过去几十年里与通货膨胀斗争的结论是，通胀是老虎，“伏虎”是政府造福民生。如果政府不能有效伏虎，一次通胀就能卷走老百姓手里那点微薄的收入。我父母与姐姐都很值感今年西北的天气，西瓜的丰收给他们带来了不错的收入。当他们朴素地知道肉价上涨的已经很厉害时，只是选择了减少吃肉的方式，把钱存下来。但是，7.2%的农村居民消费价格指数相比于百分之四点几的存款利息时，他们永远也不会想到，自己的手中的那点收入已经在悄悄地减少。通货膨胀猛于虎，说的正是这个道理。

四、这几天，各路经济学家都给出了治理通货膨胀的药方：一个是加息，一个是人民币升值，一个是迅速改变农产品的供给等等。对于当下之急，我看与货币政策的功效来得不会太快。央行在仿格林斯潘的那个加息通道手法式，往往忽略中国目前的经济现状。
在一个人民币升值的背景下加息，特别像小孩子在玩捉迷藏时说“我不在这里啊”。如果能迅速增加肉类与油脂类产品供给，大量调用国际市场的肉产品来平抑国内市场的肉价是一个很好的办法，把通货膨胀放在一个全球市场中解决，情形可能在短期内就会好转。